Comprei uma opção. Até quando posso vender?

Entenda quando vender opções: prazos, estratégias e considerações. Saiba como maximizar ganhos no mercado financeiro.

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É muito comum que investidores iniciantes confundam a venda de uma opção que compraram com o exercício da opção. Nesse artigo, descreveremos quando você pode vender uma opção.

Prazo de Exercício

Antes de falar sobre a venda da opção, é importante entender sobre o exercício da opção para poder diferenciar da negociação. O exercício da opção, como o nome sugere, é quando o comprador (titular)  decide usar seu direito.

No caso de uma opção de compra, o investidor terá o direito de comprar o ativo-objeto pelo preço do strike.

Por outro lado, no caso de uma opção de venda, o investidor terá o direito de vender o ativo-objeto pelo preço do strike.

Dito isto, é importante destacar que existem dois tipos de opções:

  • Americanas: o investidor poderá exercer seu direito a qualquer momento, a partir de D+1, ou seja, o pregão posterior à compra da opção.
  • Europeias: o investidor só pode exercer seu direito no dia do vencimento.

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Mas quando posso vender uma opção?

Primeiramente, vale ressaltar que o que confunde o investidor iniciante é que ele acredita que só pode vender a opção no vencimento. Mas isso não é verdade. O que o investidor só pode fazer no vencimento é realizar o exercício de opções europeias.

Por outro lado, quando você compra uma opção, você pode vende-la a qualquer momento, até mesmo no dia que você comprou.

Por exemplo, se você comprou uma opção por R$ 0,50 e saiu uma notícia de alto impacto, fazendo o preço da opção subir rapidamente para, digamos R$ 1,00. Então você poderá vender a opção imediatamente.

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O que considerar?

Um ponto importante a considerar na hora de negociar uma opção, seja para comprar ou para vender, é se a opção possui liquidez. Você pode verificar a liquidez das opções por meio do livro de ofertas. Em uma opção com muita liquidez, é comum que a diferença entre o preço de compra e o preço de venda seja de poucos centavos, algumas vezes podendo ter uma diferença de apenas 1 centavo. Por exemplo, na imagem abaixo, podemos ver uma opção com diferença de apenas 3 centavos entre o melhor preço de compra, R$ 0,28, e o melhor preço de venda, R$ 0,31. Além disso, cada linha representa um investidor interessado em comprar ou vender a opção.

book de opções com liquidez

Por outro lado, opções com pouca liquidez pode ter diferenças maiores, podendo chegar a alguns reais. Por exemplo, na imagem abaixo, podemos perceber que a diferença entre o preço de compra, R$ 7,03, e o preço de venda, R$ 10,98, é bem maior. Além disso, vemos apenas um interesse de compra e um interesse de venda. Ao mesmo tempo, percebemos que a quantidade é igual, o que pode indicar que o “único interessado” parece tratar-se de um market maker.

book de opções sem liquidez

Estratégias de Saída

Investidores utilizam diferentes estratégias para sair de suas posições em opções. Algumas optam por esperar até o vencimento para exercer a opção ou deixá-la expirar sem valor. Outras preferem vender a opção antes do vencimento para realizar lucros ou minimizar perdas. Essa escolha dependerá da estratégia de investimento, das condições de mercado e dos objetivos individuais do investidor.

Em resumo, a venda ou “zeramento” de uma opção pode ser feita a qualquer momento antes do vencimento, desde que haja liquidez no mercado. No entanto, é crucial considerar fatores como o estilo da opção, a data limite para venda, a liquidez, a volatilidade e desenvolver estratégias de saída alinhadas aos objetivos de investimento.

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Entender os prazos e as variáveis que afetam a venda de opções é fundamental para tomar decisões informadas e eficazes no mercado financeiro.

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